2010年10月豆粕：節前粕價將寬幅震蕩

8月份，DCE豆粕指數因受國內獲利盤離場及外部CBOT大豆價格調整的影響，走出了一輪回落調整的行情。同時，粕價的回落走低又重新吸引了買盤的介入，于9月初期再次上探并突破8月份高位區間，但上漲勢頭并未得以持續，隨著9月份USDA公布全球及美國大豆月度供需報告利空及國內防通脹宏觀政策的制約下，粕價沖高后再次回落。立于當前市場對于9月份后期豆粕價格，維持寬幅整理的可能性比較大。
    利空方面 9月份USDA最新月度報告預計美國2010/11年度大豆產量為34.83億蒲，預計美國2010/11年度大豆結轉庫存為3.5億蒲，預計美國2009/10年度大豆結轉庫存為1.5億蒲，低于市場平均預測的1.51億蒲。從報告的數據來看高于市場預期，對當前國際大豆市場短期內將構成壓力。
    利多方面 1、豆粕價格仍偏低。與其它飼料原料相比，豆粕價格偏低，以玉米為例，當前豆粕/玉米比價值在1.45-1.5間，從期貨市場往年最高與比價相比，目前比價處于相對的低位區間，而歷史最高比價值2.2-2.3間。玉米類其它飼料原料價格的高企對豆粕價格也將提供支撐。2、國內需求仍有望增長。8月份中國大豆進口量為477萬噸。2010年前八個月中國共進口了3553萬噸大豆，同比增長了20%。根據船期預報，預計9月份中國進口大豆到港量460萬噸左右，10月份預計300萬噸，11月份預計400萬噸，12月份預計450萬噸。2010年中國大豆進口總量將超過5100萬噸，龐大的進口量也意味著國內需求繼續保持增長的態勢，中長期內仍將支持豆粕價格。
    對于節前節后的國內豆粕價格筆者更傾向于寬幅震蕩，投資者宜采用短波段操作思維，暫不宜追漲殺跌。（珠江期貨 黃兵）