豆粕現貨在油廠連續挺價配合下，一路反彈，截止目前沿海地區豆粕價格集中在3080-3250元/噸的區間內，雖然美盤大豆正如預計的那樣在6月中旬出現了大幅回調，但大型油廠堅決挺價以及成交配合下，國內豆粕現貨出現緩慢反彈。 6月30日USDA公布了新作的種植面積，本月12日USDA最新供需報告也已出爐，本文就此對8月上旬之前的豆粕行情簡要分析： 一、USDA月度報告解讀 根據USDA最新的供需報告，2010/11年度美豆出口下調0.2億蒲，結轉庫存上修至2億蒲，此前市場預期是1.93億蒲；2011/12年度美豆播種7520萬英畝，收獲面積7430億蒲，產量預計32.25億蒲，其中新豆出口下調0.15億蒲，結轉庫存1.75億蒲，此前市場預期1.72億蒲。在全球大豆部分做出明顯調整的是下調了中國大豆兩個年度的大豆進口量。報告數據較此前市場預期基本一致，整體呈中性，對市場影響較為有限。 二、國內方面 國內豆粕如果繼續反彈，首先面臨著來自大豆供應的壓力，6月末國內進口大豆期末庫存仍保持在700萬噸以上，7月份國內進口大豆到港量將在520萬噸的水平，預計8月份也將保持高位，國內大豆供應十分充足，并且這種高庫存的壓力在最近的兩個月里難以得到緩解。 通過對豆粕庫存的調查統計，沿海地區規模油廠豆粕庫存約在93.65萬噸，保持在較高的一個水平，但豆粕未執行合同量較大，在310萬噸左右，這主要歸功于飼企及貿易商延長庫存，從這方面來看的話，多數油廠銷售壓力并不大，而從目前飼企備貨的情況來看，多已備至8月中旬甚至于9月；因為往年8、9月份美豆將會集中炒作，市場預期美豆回落概率較小，而目前國內豆粕價格仍處在理論成本線以下，所以市場目前更多關注如何進行下一步的采購決策。 三、7月份仍有采購機會 USDA7月份的供需報告整體對大豆而言呈中性，從大豆自身基本面來看暫時難以發現支持其回落的因素，在集中炒作天氣因素之前，市場的一個不確定因素就是宏觀經濟走勢，特別是美元和原油，歐債危機再次蔓延，意大利債務問題凸顯。 再就是國內豆粕現貨本身，豆粕庫存保持高位，油廠握有大量的未執行合同，不過從近期的調查發現，部分油廠出貨速度較為緩慢，歸根結底還是國內的養殖需求依然不夠理想，生豬存欄量低、夏季炎熱影響家禽進食量等，這些客觀因素的存在并不利于豆粕行情的直線反彈，豆粕現貨存在回調可能。 整體來看，因為美豆種植面積下降，在接下來的8月份將會集中炒作天氣，而炒作無非就是給上漲找理由，從這方面來看國內豆粕行情在未來的兩個月里基本不可能走出下跌的趨勢，在這種情況下，建議在目前價位上如有40-80元/噸的回調，可追加月余的庫存。（中國飼料在線 李樹昆） |
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