譯/中國水產頻道 崔麗廷 但評論員如Wilco Jiskoot，一位ABN ftMRO的前交易人, 在一次荷蘭報紙電訊報的采訪中說，這樣做對泰高來說是極度危險的。 他驚訝于APG的呼吁，APG在荷蘭飼料集團有接近10%的股份，這給了嘉吉公司謹慎處理的機會。精明的商業巨頭稍后會做出明確的報價。 Jiskoot告訴荷蘭媒體說，如果沒有一個嚴密的計劃，想要去洞察一個競爭者的帳目是不現實的。 英國年利達律師事務所的一位律師Willem Boer同意Jiskoot的看法。Willem Boer對荷蘭報紙電訊報說，嘉吉公司還沒有正式的出價；泰高有權拒絕公開帳目。 競購戰 上個月國內投資公司SHV對泰高開出40歐元/每股的最初報價。之后，嘉吉公司與私人股份公司帕立拉集團合作，試圖在11月8日開出43.20歐元/每股的報價給泰高，想要在與SHV的競爭中勝出。 總部位于明尼阿波里斯市的嘉吉公司稱公司正積極達成一個這樣的協議，就是嘉吉公司收購水產飼料業務，帕米拉集團接管泰高的動物營養項目。 為了在競爭中處于有利地位，SHV隨后將報價提高到44.50歐元/每股。 泰高的管理層已經拒絕了嘉吉公司的提議。 實際上，嘉吉公司還沒有做出報價。他們只是模糊的表達了興趣，和企圖拆分泰高的想法。這本質上與泰高的長期發展戰略和股票持有人的利益是相悖的。唯一的一個報價者，SHV已經決定加價到44.50歐元/每股。泰高的一名發言人說雙方董事會也決定接受這一報價。 合理估價 發言人告訴媒體，SHV在40歐元/每股的最初報價的基礎上，從新對泰高估價是非常合理的。 9.6倍的稅前利潤（EBITA)是一個很好的倍數,相比于2011年嘉吉公司收購普樂維美的交易和2013年Bain and Altor收購EWOS的交易，那兩個交易達到的稅前利潤都是9.3倍。 如果我們不記泰高最低毛利的伊比利亞復合飼料和肉類生意，我們僅計算動物營養和水產飼料業務，得到的是10.6倍的稅前利潤。 顯然，發言人稱，就SHV增加報價為44.50歐元/每股來看，動物營養和水產飼料業務達到10.6倍的稅前利潤是有據可依的。 實際上，很多分析師一致認為，SHV最新的出價轉化為倍數，在這個領域的交易中是前所未有的。 然而，APG在給泰高管理層的一封信中，質疑高管著重支持與SHV的交易。泰高的回應從這里可以看出。 金融時報報道稱，泰高的一部分股東如VEB和Hengistbury，認為SHV最新的報價低估了泰高的價值。 嘉吉公司可以還盤 在這個月早些時候，SNS證劵的分析師Gerard Rijk告訴金融時報，他認為嘉吉公司為了確保能成功收購泰高，可能會出到50歐元/每股的高價。 內部人士稱泰高現時的股價在今天早上達到46.15歐元/每股，暗示了股市對嘉吉公司將會做出還盤的信心。 SHV期望會在下個月底前做出最后的報價。（原稿來源：Feed navigator.com） 中國水產頻道（m.szsfz.cn）獨家報道，轉載請說明出處，違者追究法律責任， 謝謝合作。 【關鍵字】：美國嘉吉 SHV集團 泰高 水產養殖 |
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