2014第24周豆粕周報：高位陰十字 調整仍延續

　　文/福建天馬科技集團股份有限公司采購中心 吳景紅 許樹新

　　

　　一、豆粕市場

　　

　　中國水產頻道報道，2014年第24周（6.9——6.13）國內豆粕現、期貨繼續橫盤調整。

　　

　　國內現貨報價方面：全國主流豆粕43%蛋白平均報價在3770—3880元/噸之間。

　　

　　期貨方面：本周美國豆粉期貨主力7月合約收高位大陰線，本周波幅介于492.5—467.2之間，6月13日收在467.9 美元/短噸，周跌幅19.7美元/短噸。本周國內豆粕期貨主力合約M1409收出十字線，本周漲幅4元，幅度在3789—3706之間，6月13日收在3740。

　　

　　二、市場分析

　　

　　1、宏觀經濟： 2014年5月份社會消費品零售總額增長12.5%，2014年1-5月份全國固定資產投資增長17.2%，2014年1-5月份民間固定資產投資增長19.9%，2014年1-5月份全國房地產開發和銷售情況，2014年5月份規模以上工業增加值增長8.8%，5月廣義貨幣增速超預期利于穩增長。

　　

　　2、美國農業部(USDA)12日公布的大豆出口銷售報告顯示，截至6月5日當周，美國2013-14年度豆粕出口凈銷售59,500噸，下一年度10,800噸，共計70,300噸。當周美國2013-14年度豆粕出口裝船166,300噸。同時公布的一項調查顯示，美國5月大豆壓榨量料較4月減少4.2%，因供應減少和一些榨廠關閉進行檢修。市場分析預估區間為1.20550-1.34793億蒲式耳。NOPA公布美國4月大豆壓榨量為1.32667億蒲式耳。

　　

　　3、在經歷了五月上旬的罕見快速上漲后，五月中下旬豬價波動曲線趨于平穩，進入六月后，豬價又小幅回升，目前基本穩定。從豬周期角度看，5月下旬以來豬價整體出現回調，但這并不影響豬價新的上漲周期的確立。農業部數據顯示，5月能繁母豬存欄環比下降1%，同比下降7.5%，經歷連續9個月的下降后，累計降幅超過7%；在產能持續下降的情況下，2015年豬價也再難跌至今年4月份的低位水平。下半年，特別是四季度豬肉消費的季節性回升，會推動豬價繼續上行。不過，由于產能淘汰并不徹底，因此未來豬價上漲空間仍較為有限。未來隨著豬價上升，預計與2013年同期差距不會太大。

　　

　　4、從美農產品期貨總持倉的變化來看，美豆期貨總持倉呈現凈多頭出現減持現象。其中豆油期貨將為負數。截止6月10日當周基金多頭凈持倉，豆粕期貨55248手較上周-6357手，大豆期貨與期權分別為81082與96581手，分別較上周-21207與-21090手，豆油期貨432手，較上周-4067手。

　　

　　三、后市預測

　　

　　綜上所述， 在基本面沒有太多利好消息的情況下，短期內豆粕延續高位震蕩，美國全國油籽加工商協會將于下周公布月度大豆壓榨數據，分析師預計美國5月大豆壓榨量明顯下降，原因在于美國大豆供應減少和一些壓榨廠停工檢修。如果如市場預期，豆粕受的支撐仍然較強。目前油廠仍舊處于虧損階段，虧損幅度約200-300元/噸不等。油廠挺價意愿不減。中長期來看，主要是因為供需關系將進一步改善。8月份進口豆的到港量將有明顯下降。另一方面，市場對天氣升水的期望越來越多。預計，豆粕將繼續高位震蕩，3700、3600分別為第一、二支撐位。

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