文/福建天馬科技集團股份有限公司采購中心 吳景紅 許樹新 一、豆粕市場 中國水產頻道報道，2014年第20周（5.12-5.17），本周國內豆粕現、期貨受強勁需求繼續上創新高。國內豆粕市場在油廠的挺粕策略下依舊呈現油弱粕強格局。油廠挺價心態較強，刺激下游采購。生豬、家禽養殖業恢復，水產養殖需求啟動，帶動飼料廠采購原料心態。 國內現貨報價方面：截至5月17日，沿海豆粕主流價格3780-3890元/噸一線，部分較15日波動上漲10-20元/噸，其中天津3800-3840，山東3800-3880，江蘇3860-3890，廣東3870-3900。 期貨方面：美國豆粉期貨主力7月合約本周跟隨美豆收高位調整小陰線，本周波幅介于490—476.8之間，5月17日收在480.2 美元/短噸，周跌幅7.1美元/短噸。本周國內豆粕期貨主力合約M1409維持高位強勢運行，本周漲幅99元，幅度在3704-3600之間，5月16日收在3692。 二、市場分析 【利空因素】 1、宏觀經濟：《上海證券報》報道，5月16日，國家發改委宏觀經濟研究院副院長陳東琪在國新辦召開的創新宏觀調控方式吹風會上表示，二季度經濟仍存在下行壓力，但下行出現了一些積極變化，在一段時間后，經濟運行或比悲觀預期要好，今年7.5%的增長目標基本能夠實現。 2、4月全社會用電量同比增4.6%，不及3月的7.2%，“克強指數”再顯經濟下行壓力。4月份工業增加值同比增長8.7％，較上月回落0.1個百分點，低于預期，制造業和基建投資增速平穩，房地產投資增速繼續回落，經濟下行壓力仍然較大。 3、根據海關數據，中國4月大豆進口量為650萬噸，而本月的進口量預計將達到創紀錄的740萬噸。 5月份大豆到港量放大到650萬噸，6月到港630萬噸，7月到港量為620萬噸。因大豆到港較多，下周大豆庫存將繼續維持增長勢頭。 【利多因素】 4、國內豆粕明顯抗跌，進口成本上升是一個重要因素。美豆庫存低，5月的USDA報告繼續調低13/14年美豆庫存至1.3億蒲式耳，庫存消費比3.9%，為今年來低位。較低的庫存水平，一直是支撐美豆的重要因素， 5、美豆7-11月間價差也達到260美分的高位。在外盤上漲的帶動下，國內大豆進口成本持續攀升，當前進口大豆5、9、1的成本分別為4340、4351和3979元/噸，當前5、9、1虧損幅度分別為220、290和127元/噸，油廠挺粕補虧意愿較強。 6、當前北方水產養殖需求啟動，而近期國內生豬價格也有小幅回暖跡象，禽類養殖也有所恢復；近期豆粕出貨良好，油廠挺價意愿較強。 7、從美農產品期貨總持倉的變化來看，美豆期貨總持倉仍呈現凈多頭出現小幅度減持，美豆非商業凈多持倉雖然有所下降，但幅度依然有限。截止5月6日當周基金多頭凈持倉，豆粕期貨52740手較上周-10656手，大豆期貨與期權分別為130420與139940手，分別較上周-28439與-34255手，豆油期貨35212手，較上周-5214手。 三、后市預測 綜上所述，美盤下調，因內盤粕類牛市心理，粕類易漲難跌，除非美盤大幅下跌，內盤才可能深度回調，此后因進入旺季大豆到港量減少，粕類整體呈現震蕩上升走勢。建議投資者可保持急跌逢低適量做多思路、逢高平倉滾動式操作，豆粕主力1409合約若回調至3600就可以多單入場。 |
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