文/福建天馬科技集團股份有限公司采購中心 吳景紅 許樹新 一、豆粕市場 2014年第19周（5.5-5.9），本周國內豆粕期高位遇阻橫盤震蕩。國內豆粕市場在油廠的挺粕策略下依舊呈現油弱粕強格局。 國內現貨報價方面：截至5月9日，全國豆粕市場銷售平均價格為3866元/噸，其中產區油廠CP43豆粕均價為3840元/噸，全國主要銷區市場均價為3904元/噸，全國豆粕市場主流報價在3850-3700元/噸之間，較上周下跌50元不等。 期貨方面：美國豆粉期貨主力7月合約本周跟隨美豆收高位調整中陽線，本周波幅介于488.7—471之間，5月9日收在487.3 美元/短噸，周漲幅6.9美元/短噸。本周國內豆粕期貨主力合約M1409維持高位強勢運行，本周跌幅79元，幅度在3629-3578之間，5月9日收在3593。 二、市場分析 【中性因素】 1、宏觀經濟：國家統計局9日發布的2014年4月份全國居民消費價格指數（CPI）和工業生產者出廠價格指數（PPI）數據顯示，CPI環比下降0.3%，同比上漲1.8%；PPI環比下降0.2%，同比下降2.0%。 【利多因素】 2、俄羅斯總統普京7日表態，希望烏克蘭親俄派推遲就東部部分地區地位舉行公民投票，承認烏克蘭定于5月25日舉行的總統選舉是邁向“正確方向”的一步，同時宣布俄方已經從靠近烏克蘭的邊境地區撤回軍隊，表態被視作普京在烏問題上的重要轉變。 3、截止5月1日當周，美豆粕出口13/14年度凈銷售7.5萬噸，裝船15.66萬噸，14/15年度凈銷售6.22萬噸。 4、今年農產品價格創紀錄的漲勢，吸引了投資者大量涌入美國農產品基金，主要原因天氣難測導致農產品ETF增長勢如破，這是自2010年來的首次。數據顯示，目前農產品ETF占商品ETF694億美元規模中的3.6%，看好農產品價格的對沖基金在不斷增加。據美國商品期貨交易委員會數據顯示，自去年12月份以來，11種農產品期貨凈多頭寸增長了400%，攀升至107萬手。 5、7日國家發改委發布消息：由于豬糧比價仍明顯低于預案設定的6∶1盈虧平衡點，生豬養殖依然虧損較多，國家將于近期啟動第二批中央儲備凍豬肉收儲，以促進生豬價格合理回升，維護養殖戶利益，穩定生豬生產，緩解生豬市場價格的周期性波動，豬價將在5月出現拐點，從4月開始，豆粕需求逐步回暖，禽類、水產飼料需求最先啟動，豬價上周開始拐頭向上，豬料需求也有望逐步增加。 6、今年養殖業持續低迷對豆粕需求量大打折扣。而油廠壓榨的大量豆粕的另一個銷售途徑便是出口到國外。據中國海關總署發布的報告顯示，2014年月份中國豆粕出口量為142,170噸，高于2月份的出口量102,543噸，比上年同期提高27.01%。今年頭3個月中國豆粕出口量為372,531噸，比上年同期提高4.04%。其中張家港出口豆粕量較大，并且首次向馬來西亞出口豆粕。大量的豆粕出口相對支撐了豆粕市場。 7、從美農產品期貨總持倉的變化來看，美豆期貨總持倉仍呈現凈多頭出現小幅度減持，美豆非商業凈多持倉雖然有所下降，但幅度依然有限。截止5月6日當周基金多頭凈持倉，豆粕期貨52740手較上周-10656手，大豆期貨與期權分別為130420與139940手，分別較上周-28439與-34255手，豆油期貨35212手，較上周-5214手。 【利空因素】 8、美豆庫存緊張情緒仍舊是引導盤面的主要因素，但伴隨南美大豆轉向美國，這種支撐的力度也在逐漸削弱，進入新作播種季的美豆似乎也難以在未來一個月提供太大支撐力，未來時間段，將是國際市場消化南美龐大供應壓力的時候，波段性的下滑概率增加。巴西大豆出口強勁，目前南美大豆已完全接下美豆出口的接力棒。巴西4月大豆出口量為825.09萬噸，較上年同期增加15.3%；1-4月共出口大豆1730萬噸，較去年同期增加48%。而巴西大豆主要的出口國家是我國，增加了國內大豆供應。 三、后市預測 綜上所述，美豆舊作合約在極低的庫存下繼續維持高位運行走勢，預計豆粕期價在三季度之前難以出現大幅下跌，各地生豬價格連續反彈，生豬養殖業正在逐步走出低谷為豆粕需求提供支撐。操作上以逢低買入為主，進入三季度后，國內需求可能轉淡。目前美豆仍屬強勢高位運行，美國豆粕供應緊張加劇市場粕強油弱的分化走勢。預計下周國內豆粕短期仍將探底回升維持震蕩走勢，建議投資者可保持急跌逢低適量做多思路、逢高平倉滾動式操作，豆粕主力1409合約若回調至3500就可以多單入場。 |
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