2013年第19周豆粕周報：多因素提振 期現貨強勢反彈

　　一、本周市場概述:

　　2013年第19周（5月3日-5月10日），本周受外盤短期供應緊俏和美國作物播種的不確定性等因素提振美豆期貨走高。而國內方面近期禽流感減弱，豆粕下游需求復蘇可期。所以在內外多重利多的因素下，國內豆粕期貨強勢走高，豆粕現貨價格止跌回穩，價格堅挺。預計5月中旬以后，南美大豆到港量將顯著增加，而國內油廠的開機率也將逐步回升，供需改善后對豆粕期貨行情形成較大壓制，豆粕總體震蕩下行的趨勢預計并未改變。本周國內各地工廠43%蛋白豆粕價格整體運行在3750-4180元/噸之間，整周均價呈略漲態勢。

　　第19周國內豆粕現貨市場一周情況：周一，局部上漲；周二，局部下跌；周三，局部漲跌互現；周四，局部下跌；周五，局部上漲

　　第19周(CBOT)外盤行情：周一,收盤下跌；周二，收盤上漲；周三，漲跌互現；周四,局部上漲

　　第19周大商所行情：周一，收盤上漲；周二，收盤下跌；周三，收盤上漲；周四，收盤上漲；周五，收盤上漲。

本周主要地區價格變化（單位：元/噸）

　　第19周豆粕現貨均價行情呈略漲態勢。本周全國各地豆粕均價為3905元/噸，與上周均價上漲14元/噸，環比漲幅0.36%，同比上漲11.35%。

　　二、市場影響因素分析：

　　1，本周CBOT美豆呈先跌后漲態勢。本周初因預期下周美國作物天氣改善，將有助于種植作物，導致大豆期貨周一下跌。隨后因舊作大豆供應緊缺，且現貨市場走堅，提振大豆近月合約上漲,周四甚至攀升至15美元之上的近兩個月高位。豆粕和豆油期貨也跟盤收漲。本周油世界稱，全球豆粕供應緊張形勢將持續至6月，因南美新作大豆和豆粕出口步伐意外遲緩。不過，盡管全球需求強勁，巴西的港口擁堵及運輸瓶頸問題限制大豆出口。而阿根廷農戶的新作大豆銷售低迷，亦將全球需求重新推向緊張的美國舊作供應。巴西國內谷物分析機構周二稱，巴西2013/14年度大豆種植面積料擴大4.3%，至2910萬公頃（7190萬英畝），暗示該國2013/14年度大豆產量或將超過本年度將創下的紀錄水平。據美國農業部周三表示，美國私人出口商向中國出售了11.5萬噸大豆，計劃在始于9月1日的2013/14年度交貨。農業部周五將首次發布2013/14年度美國和全球產量和結轉庫存預估。2013/14年度美國大豆結轉庫存為2.36億蒲式耳，預估區間從1.47-3.25億蒲式耳。巴西產量預測機構Conab將該國2012/13年度大豆收成預估調降至8,150萬噸，低于上月的預估8,190萬噸，但仍為創紀錄水平。

　　2，本周大豆主產區收購市場仍維持平淡，價格疲軟，購銷清淡，多數油廠停工停產。產區各地進入備耕階段，部分地區農民急于變現的心態有所增強，手中余糧出售壓力繼續加大。主產區播種延遲，預計今年大豆春播工作將會延遲10-15天，大規模播種工作可能在5月下旬啟動。目前港口進口豆分銷價格疲軟，成交清淡。海關總署本周公布，中國4月份進口大豆398萬噸，3月份進口大豆384萬噸。1-4月份大豆進口總量為1547萬噸；去年同期累計為1815萬噸，同比減少1.5%。同時國家糧油信息中心消息；根據船期統計，2013年5月份我國進口大豆到港量預計約565萬噸，略高于此前預估的530-550萬噸，為今年以來月度進口量最高水平，也高于上年同期。預計隨著進口大豆原料的陸續到港，本周末之后的國內油廠整體開機率將逐步提高，除華東、內陸和東北等地的壓榨企業仍將處于短期停工階段，總體預計本月下旬全國油廠開機率將恢復至年內較高水平。

　　本周豆粕期貨強勢走高，現貨價格止跌回穩，價格堅挺。主要是受外盤影響以及近期禽流感減弱，豆粕下游需求復蘇可期，內外多重利多因素推動了豆粕價格近期的強勢反彈。目前，由于近月進口大豆到港量相對有限，低于國內正常壓榨所需的大豆量。統計顯示，2013年4月份全國大豆壓榨總量為468.298萬噸，供給減少，而需求相對溫和，變化不是很大，這就提振了豆粕現貨價格及期貨價格。但是隨著南美新季大豆到港壓力將在5月中旬后全面體現，國內大豆供應壓力將逐漸加大。與此同時，國內生豬養殖虧損加劇以及禽流感疫情繼續令國內飼料需求悲觀。豆粕下游消費受養殖業景氣度較低限制。90%以上的豆粕用作飼料消費，其中生豬和家禽養殖在豆粕飼料消費中所占比例最大，但養殖戶對生豬和家禽的養殖積極性均受到限制，這使得終端飼料廠采購豆粕的意愿較為謹慎，隨用隨采的采購策略不利于豆粕價格上行。

　　3，隨著近期全國20余省市凍肉收儲完成，在一定程度上緩和了市場供應過大的壓力，同時五一小長假也對市場消費起到了一定的提振，但由于收儲以及五一節假對市場拉動不足，市場供大于求的現狀沒有改變，生豬價格總體依然低迷。由于本輪收儲成效不大，根據收儲后豬市反應，各地政府可能繼續進行多批次的收儲。但天氣逐步升溫，傳統豬肉消費淡季來臨，供大于求的狀態恐將持續一段時間，預計短期內豬價仍將持續弱勢調整，反彈力度有限。上周末爆出的福建病死豬肉流向幾省餐桌事件，將影響一段時間內該地區的豬肉消費情況，以及禽流感事件持續發酵，豬肉價格持續低迷，畜禽產品生產受到嚴重打擊，將導致豆粕銷量下滑，價格有所削弱。

　　三、后市預測:

　　雖然H7N9禽流感疫情陰霾未散，但國內外經濟數據相對理想，且國內豆粕庫存依舊處于相對低位，加之目前根據船期表，華東部分工廠近期大豆到港延遲，停機增加，使得豆粕價格受到支持，并呈現出逆勢上揚狀態。預計短期內由于供需仍處于緊平衡狀態，豆粕價格或將繼續高位運行。