2013年第19周菜粕分析：期貨相伴而 行現貨先跌后穩

　　中國水產頻道報道，據上海益農訊，

　　一、市場概述

　　本周（2013年/5/3-5/10）。雖然國內新作油菜籽逐漸進入收獲期，但在各方對臨儲收購政策的熱情“呼喚”中，本周初菜粕期貨并未變得搶眼，反而遭遇“寒流”，拖累菜粕現貨市場難有精彩表現。周三隨著豆粕期貨的強勢走高,菜粕期貨相伴而行，菜粕現貨價格處于先跌后穩態勢。本周菜粕均價在2643元/噸左右，周度均價呈穩中略跌趨勢。

圖表：2013年5月第2周（5月3日-5月10日，總第19周）中國主要地區菜粕價格統計（元/噸）

數據信息來源上海益農

數據信息來源上海益農 

　　二、市場分析

　　受外盤豆類價格堅挺提振國內豆粕走強

　　本周初因預期下周美國作物天氣改善，將有助于種植作物，導致大豆期貨周一下跌。隨后因舊作大豆供應緊缺，且現貨市場走堅，提振大豆近月合約上漲,周四甚至攀升至15美元之上的近兩個月高位。豆粕和豆油期貨也跟盤收漲。本周油世界稱，全球豆粕供應緊張形勢將持續至6月，因南美新作大豆和豆粕出口步伐意外遲緩。不過，盡管全球需求強勁，巴西的港口擁堵及運輸瓶頸問題限制大豆出口。而阿根廷農戶的新作大豆銷售低迷，亦將全球需求重新推向緊張的美國舊作供應。巴西國內谷物分析機構周二稱，巴西2013/14年度大豆種植面積料擴大4.3%，至2910萬公頃（7190萬英畝），暗示該國2013/14年度大豆產量或將超過本年度將創下的紀錄水平。據美國農業部周三表示，美國私人出口商向中國出售了11.5萬噸大豆，計劃在始于9月1日的2013/14年度交貨。農業部周五將首次發布2013/14年度美國和全球產量和結轉庫存預估。2013/14年度美國大豆結轉庫存為2.36億蒲式耳，預估區間從1.47-3.25億蒲式耳。巴西產量預測機構Conab將該國2012/13年度大豆收成預估調降至8,150萬噸，低于上月的預估8,190萬噸，但仍為創紀錄水平。本周豆粕期貨強勢走高，豆粕現貨價格止跌回穩，價格堅挺。同時近期禽流感減弱，豆粕下游需求復蘇可期，內外多重利多因素推動了豆粕價格近期的強勢反彈。

　　受豆粕強勢走高帶動國內菜粕期貨相伴而行現貨先跌后穩

　　雖然國內新作油菜籽逐漸進入收獲期，但在各方對臨儲收購政策的熱情“呼喚”中，本周菜粕期貨并未變得搶眼，反而遭遇“寒流”，拖累菜粕現貨市場難有精彩表現。周三隨著豆粕期貨的強勢走高，菜粕期貨相伴走高。本周菜粕現貨價格處于先跌后穩態勢。如:周初受周邊市場影響；浙江衢州36%蛋白菜粕報價在2800元/噸，較上周下跌近100元/噸。廣西南寧國產加籽菜粕現貨報價2650元/噸，較上周下調50元/噸。受市場交投氛圍清淡，遼寧營口國產加籽菜粕報價2660元/噸，較上周下跌40元/噸。隨后湖北荊門36%蛋白菜粕報價在2850元/噸，價格保持平穩。廣東東莞國產加籽菜粕報價穩定在2820元/噸，實際成交可議。

　　本周三菜籽粕期貨自去年12月28日開盤以來首筆倉單誕生，菜籽粕期貨完成為產業提供服務流程的關鍵一步。該倉單是由萬達期貨服務的一家交割廠商注冊而成。

　　本周菜籽油現貨報價總體走勢平穩，局部地區有所下降。目前西南地區菜籽已經陸續上市，但量少價高，不具有代表性。由于今年國內油菜籽主產區冬油菜總體長勢良好，市場對今年油菜籽豐產存在較高期待，不僅單產、總產有增產潛力，而且品質、質量也可能有不俗的表現。據了解，目前安徽、四川部分地區油菜已經開鐮，而湖北、湖南油菜籽上市時間有望提前至本月15日前后，且湖北部分產區油菜籽單產或提高20%，豐產氛圍愈發濃厚。然而，按照當前“新作油菜籽臨儲收購價將達到5200元/噸”的主流觀點，上市之初各大企業的收購意愿或顯得猶豫不決。在政府收儲政策尚未明確之前，企業會保持相對觀望態度，不會貿然入市收購；同時在下游產品價格較為低迷的情況下，且虧損程度面臨進一步擴大的風險，大中小企業在收購初期都會顯得較為謹慎。

　　盡管目前菜粕供應仍表現出局部斷檔的狀態，但對價格的提振作用日趨減弱。在經歷“高處不勝寒”的壓力后，菜粕報價頻現“低頭”之勢，市場利多信心逐漸弱化。雖然此前有市場預期飼料廠有補庫需求，大型油廠菜粕庫存逼近“零”線，但由于魚飼料企業冬儲慣性動作，使得其庫存能夠保證半年左右的生產節奏（直至5月底6月初），而且由于氣溫變化等因素，今年國內淡水養殖行業啟動周期普遍被推遲，預計下游水產養殖需求的菜粕消費高峰需要等到6、7月份，這也導致下游需求出現相對空白的時期，水產飼料企業對菜粕的消費進度偏弱，不利于菜粕價格提升。同時進口因素弱化了菜粕價格上漲的基礎，進口油菜籽對增強國內菜粕現貨供應有一定的“功勞”。這將對菜粕未來供應起到較好的保障作用，致使菜粕期貨盤面呈現反向價差排列結構，或拖累現貨價格繼續下行。由于禽類對菜粕需求減少，部分飼料廠表示當前禽類飼料產量下降。雖然本周兩廣地區氣溫回升，水產投苗增加，一定程度抵消了禽類飼料需求減少對菜粕價格的壓制。但考慮到禽類飼料產量遠遠大于水產，因此預計后期菜粕弱勢運行的概率較大。

　　三，后市預測

　　在新季長江流域油菜籽即將上市與產量預期出現上漲的雙重背景下，后期國內菜粕市場面臨較大運行壓力。目前雖然菜粕現貨貨源有限,企業仍堅挺菜粕現貨報價，但臨近新季菜籽收獲上市，飼料企業備貨需求越顯謹慎。預計國內菜粕期現貨價格或滯漲回落。