2013年第10周豆粕周報：庫存有限 價格保持高位

　　中國水產頻道報道，據上海益農訊，

　　一、本周市場概述:

　　2013年第10周（3月1日-3月8日），本周受近來大豆出口需求旺盛，市場猜測美國農業部將在三月份供需報告中下調美國和全球大豆供應數據以及對美國舊作大豆供應緊張的憂慮帶動,大豆期貨收高.豆粕期貨追隨大豆漲勢走高。隨后因遭遇獲利了結及多頭出脫價差交易，以及美國和阿根廷的作物天氣改善以及美元走堅也帶來進一步壓力,導致大豆期貨收低。同時因交投疏落的3月大豆正在交割期，且將于下周到期。該期貨受到新的出口需求帶動上漲。本周國內豆類商品依舊維持震蕩走勢。周初由于油廠豆粕庫存相對有限及豆油低迷等因素進一步提振油廠對豆粕現貨的挺價信心，因此國內豆粕價格依然保持在高位。預計隨著市場中需求企業拿貨意愿明顯轉淡，豆粕已經不能成為油廠最后的救命稻草，一旦油廠開始以價換量，那么市場將會真正地進入熊市周期當中。本周國內各地工廠43%蛋白豆粕價格整體運行在4049-4300元/噸之間，整周均價呈略漲態勢。

　　第10周國內豆粕現貨市場一周情況：周一，漲跌互現；周二，局部上漲；周三，漲跌互現；周四，局部上漲；周五，局部上漲。

　　第10周(CBOT)外盤行情：周一,收盤上漲；周二，收盤上漲；周三，收盤下跌；周四,收盤上漲。

　　第10周大商所行情：周一，收盤下跌；周二，收盤上漲；周三，收盤上漲；周四，收盤上漲；周五，收盤上漲。

　本周主要地區價格變化（單位：元/噸）

　　第10周豆粕現貨價格行情呈略漲態勢。本周全國各地豆粕均價為4136元/噸，與上周均價上漲27元/噸，環比漲幅0.66%，同比上漲27.46%。

　　二、市場影響因素分析：

　　1，本周美豆期貨處于漲跌互現態勢。因受近來大豆出口需求旺盛，市場猜測美國農業部將在三月份供需報告中下調美國和全球大豆供應數據以及對美國舊作大豆供應緊張的憂慮帶動,大豆期貨收高.豆粕期貨追隨大豆漲勢走高。隨后因遭遇獲利了結及多頭出脫價差交易，以及美國和阿根廷的作物天氣改善以及美元走堅也帶來進一步壓力,導致大豆期貨收低。同時因周四美國農業部公布上周美國大豆出口138.26萬噸，同時市場中傳出消息，中國近期采購兩船3月末4月初到港的大豆，這對于美豆價格形成一定的支撐，提振美豆期貨上漲。

　　本周美國中西部地區大豆現貨基差報價穩中堅挺，主要原因是大豆供應吃緊，而需求旺盛。目前大豆現貨價格繼續受到供需面利多的支持。大豆出口需求以及國內加工需求一直非常強勁，而去年天氣干旱導致大豆減產，供應吃緊。雖然南美大豆有望豐產，但是基礎設施不完善制約了其出口能力，尤其在巴西，港口堵塞以及工人可能在本月19日再度舉行24小時罷工，將會進一步耽擱大豆出口船期，從而將更多的需求轉移到美國陳豆。美國農業部（USDA）周二公布，私人出口商報告向中國出口銷售345,000噸美國大豆，2013/14市場年度交貨；向未知目的地出口銷售330,000噸美國大豆，2012/13市場年度。巴西作物供應機構Conab下調2012/13年度大豆產量預估至8，210萬噸，仍是創紀錄新高，但低于2月預估的8，340萬噸。市場預計美國農業部周五將下調美國和全球大豆結轉庫存預估，分析師對美國大豆結轉庫存的預估均值為1.2億蒲式耳，低于2月的1.25億。受到美國暴雪的影響，美國農業部極有可能推遲公布3月份的作物供需報告，這將會造成市場的迷茫。由于巴西運輸法令的更改，造成當地大豆成本出現明顯提升，預測推算本年度巴西大豆種植成本在1200美分/蒲式耳附近，這一數字決定了未來市場的底部。

　　2，本周國內豆類商品市場依然維持區間運行走勢，豆類價格在多空因素交織的背景下仍然左右為難，一方面大豆庫存緊張和巴西新作出口延誤形成支撐，另一方面南美的新作供給即將進入出口渠道又帶來潛在的利空壓力。周二國內豆類商品價格高開震蕩，價格的上漲，很大一部分也是得益于整體金融市場對于新一屆政府的信心，政治紅利對于行情形成了一定程度的推動，這種推動是否能夠長期穩定，值得思索。春節期間工廠大多停機，導致港口大豆庫存較節前增加，截至上周末，國內進口大豆庫存總量在520萬噸左右，較節前增加近30萬噸。由于2、3月份進口大豆到港數量依然較小，遠低于正常壓榨量，且近期大豆壓榨效益明顯改善，工廠開工率將逐漸提高，預計港口大豆庫存將再度下降，3月底可能降至400萬噸左右的偏緊水平。4、5月份隨著大豆到港量的增加，港口大豆庫存將逐步回升。

　　受春節期間油廠停工和豆粕儲存時間較短等影響，豆粕現貨供給相對緊張，現貨堅挺提振期價，這是近期期價向上沖高的一個主要原因。同時近期國內港口大豆庫存也將降至偏緊水平，豆粕供應緊張局面仍將持續一段時間；另外，因加工利潤相對去年尚好，所以油廠仍有一定生產積極性。但因全球油脂庫存高企，現貨價格繼續走低，為了提高利潤，油廠挺粕意愿增強。近年油粕比價總體趨弱也反映出此特征，導致豆粕現貨價格堅挺，對期價形成一定支撐。受油廠挺粕影響，飼料成本提高，養殖利潤可能繼續下滑，豆粕短期需求將減弱，從而影響價格回落。

　　3，本周受養殖利潤下滑，導致短期豆粕需求減弱。自春節過后，畜禽存欄季節性下降，國內豆粕市場進入消費淡季，而距下個采購高峰還比較遙遠。國家統計局數據顯示，生豬養殖利潤連續四周下降，本周已經是豬糧比價跌破6：1盈虧均衡線的第2周，而且既有可能在隨后兩周內跌破5.5：1的中度虧損線，進入黃色預警區域。今年的下跌主要動力卻是來自于供應水平的增加。政府調控豬市的原則不是改變市場周期，其關鍵點是掌握好調控時機和度，減少進口這一措施已經開始，收儲和發放母豬補貼的措施會隨豬糧比價的進一步下跌而實施。目前開學開工對需求的拉動難以持續，豬價有可能將繼續下跌。豬價的大幅下跌，加上飼料價格的高企，使得養殖盈利急劇縮減，部分低價區甚至進入保本區間。低迷的豬市嚴重挫傷養殖戶信心，補欄意愿明顯受阻，大部分養殖戶仍呈觀望態度，拖累仔豬價格不斷下行。

　　三、后市預測:

　　目前國內豆粕現貨供應依然偏緊，同時近期國內港口大豆庫存也將降至偏緊水平，豆粕供應緊張局面仍將持續一段時間；另外，近期國豆油價格走勢偏弱，且工廠需要保證前期高價合同順利執行，挺價意愿也依然較強，因此，短期內國內豆粕價格仍具有較強抗跌性。