短期內豆粕價格重心有望回升！

　　中國水產頻道報道，10月，美豆主力合約在840—900美分/蒲式耳寬幅波動，總體呈現倒V形。前期美國中西部產區強降雨導致收割推遲，天氣因素支撐美豆價格振蕩上行至月內高位。不過，由于新作豐產預期不變，且出口銷售受中美經貿摩擦影響大幅下滑，盤面承壓，當月最終收漲-0.82%。

　　

　　國內豆粕價格也呈寬幅振蕩走勢。四季度和明年一季度國內豆粕供應偏緊預期增強，國慶節之后，豆類連續上漲。但是，政府陸續出臺措施，縮小蛋白粕供應缺口。同時，非洲豬瘟暴發，打擊養殖業，進而導致豆粕需求萎縮。最終，10月，國內豆粕主力合約收漲-1.78%。

　　

　　綜觀后市，利空因素基本發酵完畢，短期內豆粕價格重心有望回升。

　　

　　供應方面，維持偏緊預期。海關總署的數據顯示，9月，我國進口大豆801萬噸，較去年同期減少1.23%；1—9月，累計進口7001萬噸，同比減少2%。目前，南美大豆出口進入尾聲，但受限于中美經貿摩擦，我國對新作美豆的采購量降低。據天下糧倉預估，10月，進口大豆實際到港639.9萬噸，11月、12月及明年1月的到港量明顯減少，預計為610萬噸、600萬噸和500萬噸。由于停機檢修以及豆粕庫存較高，上周，油廠開機率下滑，第44周，油廠開機率為53.25%，較前一周下降4.29%；壓榨量為186.51萬噸，較前一周下降7.45%。因部分油廠豆粕出貨緩慢，預計本周壓榨量繼續下降。

　　

　　近期，大豆和豆粕庫存依舊處于歷史同期高位，供應相對寬松，但若中美經貿摩擦繼續，則國內大豆供應可能出現偏緊狀態，預計四季度會進入加速去庫存階段。

　　

　　需求方面，兩方面因素抑制豆粕需求。其一，生豬養殖利潤不佳，2016年年底起生豬存欄量持續下滑，加之8月初至今國內出現50余起非洲豬瘟疫情。不過，目前，非洲豬瘟影響有限，且已經得到有效控制。其二，國內陸續出臺措施，努力縮小四季度及明年一季度的蛋白粕缺口。措施主要包括開放印度菜粕進口限制、取消豆粕出口退稅、中國飼料工業協會批準發布豬雞低蛋白配合飼料團體標準。據測算，新標準在全行業全面推行后，養殖業豆粕年消耗量將下降約1100萬噸。豆粕需求下滑有利于緩解四季度及明年一季度大豆到港量減少的壓力。

　　

　　11月1日特朗普發推特表示，中美兩國進行了一次非常好且非常長時間的交流，安排在G20峰會期間的會晤預期將取得很好的進展。然而，目前談判并無實質性進展，考慮之前中美經貿談判多有反復，預計短期內經貿摩擦完全和解的概率較小，明年一季度蛋白粕供應仍存缺口，豆粕價格重心有望振蕩上移。

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